宏观经济观察 10年期国债收益率忽视跌破2%

　　◎记者张怡然

　　12月2日，债券阛阓迎来康健证据，10年期国债收益率忽视地跌破2%，创2002年4月以来新低。

　　在央行多措并举开释流动性、所在债供给冲击温情以及同行进款自律新规落地等利好身分激动下，债市抓续走强。瞻望后续，阛阓渊博掂量收益率或进一步下行，债市年末来往时势有望再掀海浪。

　　12月首个来过去，债券阛阓时势火爆，10年期国债收益率忽视地阻塞2%，创2002年4月以来新低。边界12月2日收盘，10年期国债收益率下行5个基点报1.975%，30年期国债收益率下行4.4个基点报2.158%。

　　国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.77%，为9月底以来新高；10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，均创收盘价新高；2年期主力合约涨0.11%。

　　阛阓的转换点发生在11月28日。一位债券来往员称，从11月28日运行，债券阛阓有过一轮超预期的下行，10年期国债收益率最低下行至2.02%的位置。“今天10年国债收益率以1字起首，创造了全新的历史。”上述来往员说。

　　业内分析，本轮债市高潮由三大身分激动：一是央行进行8000亿元买断式逆回购操作；二是央行进行了2000亿元国债买入操作；三是同行进款利率自律新规落地。

　　此前，阛阓一度担忧，近期大齐供应的所在债会对阛阓形成冲击。但从本色情况来看，固然所在债刊行量较大，但从恶果上看，长端所在债的刊行情况较好，这标明阛阓近期缅念念的大齐供给关正在安全度过。

　　一位资金来往员暗示，政府债供给冲击照旧被资金面抓续宽松所淡化，对于债市的阶段性扰动也冉冉钝化，且政府债刊行时势较好，进一步助推反璧市的走强。

　　而上周五对于“同行进款自律倡议”的发布亦然12月2日债市火爆的进攻原因。11月29日，阛阓利率订价自律机制发布《对于优化非银同行进款利率自律惩处的倡议》和《对于在进款处事条约中引入“利率调度兜底条件”的自律倡议》。国盛证券固定收益首席分析师杨业伟分析称，自律惩处倡议落地将激动资金从同行进款更多插足短债、存单以及资金阛阓，这将带来短端利率的下行和资金的宽松。

　　华西证券首席经济学家刘郁称，对于非银机构而言，若非银进款性价比大幅下落，同行存单、短久期政金债等低风险且高流动性投资见地或为灵验替代。

　　“短端利率下行后，长端利率下行空间也有望灵通。所在债刊行岑岭期已过，前期刊行的所在债插足置换期，钞票供给将进一步下落。全体弧线有望下行，长债有望阻塞要津点位变嫌低。”杨业伟说。

　　瞻望后续债券阛阓的证据，在央行呵护阛阓流动性以及年末来往时势的带动下，业内全体看多阛阓。

　　“10年期国债收益率1.95%可能会是阶段性的下行阻力，从节拍来看，各期限国债收益率照旧变嫌低，月初可能容易触动，中下旬下行或更为顺畅。”刘郁说。