宏观经济观察 多头狂欢，黄金本轮疯涨逻辑是否还在？

—在近期群众市集震动布景下，黄金价钱还是发扬出强盛的上行势头。金市来往平台的数据娇傲，拜登政府在野期间列国央行加快购买黄金，再加上亚洲地区实体黄金需求的繁荣，成为鼓励金价上升的主要能源(尽管与此同期好意思元走强及好意思国国债收益率上升)。分析师以为，这一切的背后，恰是好意思联储为庇荫通胀而束缚加息的策略影响。

最初，从宏不雅经济层面来看，2024年9月18日，好意思联储文书自疫情以来初度降息，而后联邦基金利率累计下调100个基点，同期好意思国债券收益率也相应下跌。以10年期好意思国国债为例，其收益率曾在2023年10月22日创下近五年的高点4.92%，而当今已回落至4.24%。这一降息策略使得宽松的货币环境慢慢泄漏，进而对白银与黄金市集变成利好。

与此同期，在海外政事经济层面，好意思国总统特朗普最近的举措也对贵金属市集产生了显贵影响。特朗普要挟对悉数入口钢铁和铝居品加征25%关税，并筹画对那些存在“不自制买卖动作”的国度推行平等关税，这一坚硬姿态飞速引发群众买卖急切场合，促使市集资金多量流向避险财富。尤其是在特朗普于2月1日对加拿大和墨西哥推行25%关税之后，黄金现货市集和金条市集均受到异常提振。彭博社报谈娇傲，金价指数正迎来纠合第五周的上扬，主要原因在于特朗普的关税要挟激励了群众市集对买卖样子的担忧，进而加多了对安全财富的需求。此外，特朗普对于减税和外侨变嫌的愉快也引发市集对好意思国财政景色恶化和通胀再燃的忧虑，进一步强化了贵金属的避险属性。

除了好意思国国内成分除外，群众买卖摩擦、地缘政事风险以及经济前程的不细则性，均对白银和黄金价钱变成支抓。多国央行加快增抓黄金，以及亚洲地区对什物黄金的蔼然，均标明群众市集正加大对贵金属财富的设立力度。分析东谈主士遍及以为，若海外场合不竭恶化，或新的经济风险事件发生，金价有望进一步攀升，以至可能提前冲破每盎司3000好意思元这一历史阻力位。特朗普默示，下周好意思国将对悉数对好意思加征关税的国度推行报复性关税。针对加拿大和墨西哥的关税要挟虽后续被推迟，但新一轮的互相关税依次将尽头影响欧盟对好意思出口，从而推高好意思国入口的医药、化工、机械和汽车居品价钱。

此外，市集对于好意思联储降息预期也出现了反复。正本市集曾预期好意思联储将不竭降息，但受1月份工资增长快于预期、闲逸率低于预期的影响，降息节律有所放缓。本周行将公布的好意思国耗尽者价钱指数(CPI)和坐褥者价钱指数(PPI)阐述，将为市集提供更多对于好意思国通胀走势的挫折信息。总体来看，尽管好意思元近期出现波动，但宽松货币策略和避险需求仍为黄金和白银价钱提供了强盛的基本面支抓，鼓励金价和银价束缚朝上攀升。

期间面分析师解读：

从期间图形角度不雅察，现时(2月10日)黄金价钱正处于每盎司2900好意思元的关节区域，市集多头心情还是浓厚。期间分析师遍及以为，若金价概况在2900好意思元以上牢固站稳，后市将有望进一步上攻至3000好意思元的心境关隘。现阶段，期间主义娇傲，MACD主义和相对强弱指数(RSI)均已逾越超买水平，标明市集上动作能强盛，但同期也领导短期内可能出现一定的颤动转念。支抓方面，若金价出现回调，关节支抓位可能落在2850好意思元傍边。

黄金市集当今处于多成分重复的行情中。除了基本面上宽松的货币策略和群众避险需求外，期间面上MACD、RSI等主义均娇傲出强盛的上动作能。接洽到改日好意思元流动性可能因关税风云和买卖样子影响而发生变化，一朝好意思元资金回流，黄金价钱可能会迎来更为快速的上攻行情。

黄金市集在基本面和期间面双重成分的鼓励下，改日上腾飞间仍然显贵。只有上述说起的故意成分抓续阐扬作用，多头力量有望主导市集，鼓励金价向3000好意思元的历史阻力位迈进，以至有可能进一步冲破更高区域。

归来

总体来看，在拜登政府下群众央行加快购买黄金、亚洲地区实体黄金需求繁荣的布景下，加之好意思联储宽松货币策略的鼓励，黄金与白银价钱涨势强盛。特朗普的关税要挟和新一轮买卖摩擦进一步激励了避险心情，助推金市屡革命高。期间方面，金价处于2900好意思元关节区域，MACD和RSI均处于超买状态，预示着多头行情还是强盛，但短期内也存在回调风险。